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配资世界导致部分批次电芯在长期循环使用后

出品|财经ESG

作者|王晓丽

6月初，北京某高校发布通知称，罗马仕品牌20000毫安的充电宝在充电过程中容易发生爆炸现象，引发广泛关注。该通知不仅让罗马仕品牌备受关注，更将充电宝巨头安克创新推上了舆论的风口浪尖。6月26日，民航局发布紧急通知，禁止旅客携带没有3C标识、3C标识不清晰或被召回型号或批次的充电宝乘坐飞机。

公开信息显示，罗马仕、安克创新等企业因电芯问题召回了超过百万件产品。具体而言，自2025年6月起，安克创新在全球范围内累计召回了超过227万台充电宝，涉及中国、美国、日本等多个市场。此次召回的产品生产日期跨度长达数年（2016年至2025年），涵盖了基础款及磁吸款等多种类型。

2024年，安克创新实现营业总收入247.1亿元，同比增长41.14%；归母净利润21.14亿元，同比增长30.93%。然而，在业绩高速增长的背后，产品质量问题的发生暴露出公司在公司治理能力与供应链管理方面存在重大缺陷。

根据MSCI的最新评级，安克创新获评“BBB”级，处于行业平均水平。从各个维度指标来看，安克创新人力资本开发表现处于行业领先水平，但公司行为表现位于行业末位水平，且多个指标表现处于行业平均水平。由此可见，安克创新在ESG表现方面仍有较大的提升空间。

来源：MSCI

产品召回事件频发，供应商管理亟待加强

在社会维度，根据MSCI公布的技术硬件、储存及外设行业ESG评级标准，MSCI在该领域重点关注企业在人力资本开发、供应链劳工标准、有争议的来源等方面的表现。其中，安克创新在人力资本开发方面处于行业领先水平，但在其他社会维度指标上仍处于平均水平，有待进一步提升。

来源：MSCI官网

查阅《安克创新2024年可持续报告》，在其ESG议题重要性矩阵中，公司将员工权益与福利保障、可持续供应链管理以及产品和服务安全与质量列为重点议题。可见，公司的社会责任理念与MSCI的评级标准相契合。

来源：《安克创新2024年可持续报告》

在员工发展方面，公司推出了多元化的职业发展路径“三叉戟”，允许个人贡献者在完成能力修炼和成功转身后，可在专家路线和管理路线之间灵活流动发展。安克创新致力于为人才提供更多的发展机会和更快的成长速度。

与此同时，公司坚持采取有竞争力的综合报酬体系，以吸引和保留最优秀的人才，促进公司与人才的共同快速成长。据南都·湾财社报道，2024年，安克创新给员工派发奖金8亿元，年收入破百万元的员工达494人，其中超七成为一线员工，五成为研发人员，超过百位是90后。

在产品质量安全方面，公司构建了全流程端到端的全面质量管理五层防护网，致力于打造“全链条风险防范机制”和“智能质量诊断系统”。在供应链管理方面，公司建立了一整套科学的供应商分级管理及退出机制，并制定了从供应商引入到淘汰的全生命周期管理规范，涵盖约50份采购流程文件体系，ESG管理要素贯穿始终。

然而，今年6月，安克创新因7款充电宝存在“自燃风险”，在中国和美国分别召回71.29万台和115.8万台产品。本次大规模召回事件，安克创新指出是源于电芯供应商——安普瑞斯（无锡）有限公司擅自变更原材料，导致部分批次电芯在长期循环使用后，可能出现内部绝缘问题、过热甚至燃烧风险。

据统计，2023年，安普瑞斯累计生产的锂电池数量超过1亿只，是国内充电宝领域软包电池最大的供应商。在多家充电宝品牌集体发布召回信息前，安普瑞斯有69项CCC认证。事发后，其20项CCC认证被撤销，剩余49项处于暂停状态。随后，安克创新宣布终止与安普瑞斯的合作，并与宁德新能源（ATL）达成战略合作，将ATL作为核心充电宝电芯供应商。

尽管在此次召回事件中，安克创新在风险识别后迅速响应，锁定涉事产品批次，终止与问题供应商合作并下架产品，一定程度上符合其ESG报告中对风险应对的描述，但此前供应商违规变更原材料未被及时发现，反映出实际供应链管理中可能存在监管漏洞或审核流程执行不到位的情况，与报告中完善的供应商管理体系存在差距。

值得注意的是，这并非安克创新首次发生召回事件。2023年2月，公司曾召回2022年7月至10月生产的安克535型号充电宝（A1366），原因是制造过程中出现异常，可能过热并存在燃烧风险。2024年9月，公司又召回了2023年底至2024年4月期间生产的A1647/A1642/A1652型号产品，原因是电池负极极耳虚焊，导致内部隔膜绝缘失效，存在自燃隐患。2024年12月，公司还在美国召回了一款Soundcore蓝牙音响，主要问题是电池隐患。

这些频发的产品召回事件反映出公司在产品质量把控方面仍存在缺失。安克创新创始人阳萌曾多次表示，“安克创新本质上是一家‘微笑曲线’两端的公司：专注于研发、品牌和销售，不做制造。”然而，这种模式在产品质量把控上存在天然缺陷。一旦监管缺失，公司就容易出现质量问题。因此，安克创新需要进一步加强供应商管理，以提升产品质量。

在隐私数据安全方面，安克创新曾在北美出现问题。2023年，部分北美用户因旗下智能创新条线的安防产品eufy Security存在隐私数据安全问题（在用户禁止的情况下仍会将本地存储的视频传输到云端）而提起集体诉讼，要求赔偿损失并停止侵权行为。截至2024年10月，案件仍处于初期审理阶段。

在2024年公司的可持续报告中，可以看到安克创新在隐私处理上的一些努力进展，包括更新全球隐私政策，强调数据最小化原则和用户授权机制等。随着国内对用户个人信息保护相关规定的日益严格，隐私数据保护对安克创新而言至关重要，对此，安克创新需完善并透明化数据隐私及客户信息保护机制，披露更多细节，以增强公众信任。

亮眼业绩背后存隐忧、债务压力攀升、销售费用居高不下

在治理维度上，MSCI赋予了超35%的权重，表明技术硬件、储存及外设行业在治理层面的表现至关重要。然而，安克创新的公司行为表现位于行业末位水平，治理维度面临较大挑战。

从财务数据来看，2018年至2024年，安克创新总营收从52.32亿元增长至247.1亿元，归母净利润从4.271亿元增长至21.14亿元，年均复合增速约30%。进入2025年，公司继续保持增长势头，一季度营收59.93亿元，同比增长36.91%；归母净利润4.958亿元，同比大增59.57%。

不过，亮眼的业绩背后存在诸多隐忧。2021年至2024年，安克创新海外收入占比均超96%；由此可见，公司高度依赖海外市场。然而，当前海外风险加剧，如全球关税政策变化与贸易摩擦，将对公司经营成本、供应链体系和业绩表现带来一定的风险。

从盈利能力来看，2024年安克创新净利率为8.95%，同比下降0.73个百分点。核心品类充电设备贡献了51%的营收（126.7亿元），但由于行业同质化竞争加剧，公司通过“降价换市场”的策略正在侵蚀利润空间。

与此同时，公司现金流和债务压力也在攀升。2024年末，公司流动负债59.02亿元，同比暴增72.5%，其中短期借款4.534亿元，同比增长68.05%，一年内到期非流动负债1.966亿元，同比飙升192.83%。截至2025年一季度末，经营活动产生的现金流量净额为-2.877亿元，同比骤降259.01%。资产负债率从2020年的21.75%升至2024年的44.92%。

此外，销售费用居高不下，2020年至2024年，销售费用分别为18.19亿元、24.45亿元、29.38亿元、38.87亿元、55.70亿元，占营收比为19.45%-22.54%。而同期研发费用分别为5.674亿元、7.784亿元、10.80亿元、14.14亿元、21.08亿元，占营收比为6.07%-8.53%。

此前，安克创新也曾努力希望通过多元化摆脱单一品类标签。安克创新自2020年提出“浅海战略”，试图扩充品类至音频设备、3D打印、割草机器人等领域，但至今仍未能摆脱“充电宝一哥”的标签。公司已陆续关闭了割草机器人、手持清洁设备、电动自行车等10个产品团队，多元化努力效果有限。

此外，从历年分红来看，近三年安克创新累计现金分红（派现+回购）24.17亿元。截至2024年12月31日，实际控制人阳萌和贺丽夫妇直接持股比例为47.46%。2024年度利润分配方案显示，公司拟向全体股东每10股派发现金红利15元（含税），阳萌夫妇预计获得分红派息约3.78亿元。

然而，值得注意的是，7月16日，公司公告称，为进一步扩大公司全球化战略布局，提升在全球的影响力和品牌形象，促进公司业务长期稳健发展，当前正在对香港资本市场股权融资进行研究论证等工作。这种“左手融资、右手分红”的操作引发市场对其财务状况的质疑。

参考资料：

[1] 《充电宝一哥，跌落神坛》；快马财媒

[2] 《两年四召回：安克创新“降级换新”争议》；财中TMT

[3] 《一边召回一边融资？安克创新筹划赴港“补血”，高增长背后现金流与债务压力攀升》；读创财经

[4] 《充电宝行业“爆了”，从ESG角度看安克创新到底“创不创新”》；红星ESG研究院

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